Dtum
Login with Facebookk
1933 | Október

Súlyos ellentmondások a tőzsdei árfolyamok és a vállalatok igazi értéke között

A budapesti értéktőzsdén annakidején nem vezették be a százalékos jegyzést, ami pedig több külföldi értékpapírpiacon szokásos.

Nálunk a tőzsdei árfolyamok azt tüntetik fel,
hogy a különböző névértékű részvények darabonként milyen áron cseréltek gazdát. Mivel pedig a részvények 20-100 pengős névértékűek, sőt egyik-másik részvény idegen pénznemre, vagy – mint a Nemzeti Banknál – 100 aranykoronára szól, a szakemberek és a nagyközönség is komplikált számítással tudja megállapítani, hogy tulajdonképpen mennyire is értékeli a tőzsde a részvényt és ennek következtében a vállalatot. Hogy mást ne említsünk, a német tőzsdéken viszont százalékos a jegyzés, ott az árfolyam mindig azt jelenti, hogy a 100 márka névértékű részvénynek mi az aznapi tőzsdei árfolyama.

Ha ebből a szempontból vizsgáljuk a budapesti értéktőzsde árfolyamalapját,
igen érdekes megállapítások kínálkoznak arra vonatkozólag, hogy mely vállalatokat értékel, sokszor magasabban a részvénytőke fölé a spekuláció, és melyeket becsül alá. Minden számítás természetesen abból indul ki, hogy csak az alaptőkét, illetve a részvények névértékét kell beszorozni aránylagosan az árfolyammal, sem a tartalékokat, sem pedig a vállalati aktíváit és passzíváit nem számítják.

Hogy ezeket az értékeléseket nem lehet abszolutnak elfogadni,
az önként következik, hiszen egy részvény magas árfolyamának a hozadéktól és belértéktől független tényezői is lehetnek, míg igen kitűnő és aránylag jól jövedelmező gyárakat, vállalatokat azért értékelnek alá, mert a fix kezekben levő részvények tulajdonosai nem is törődnek sokat a papírok reális árfolyamalakulásával.

Az utóbbi napok árfolyamlapjai és statisztikái összehasonlítása alapján
érdekes kép alakult ki azokról a vállalatokról, amelyeknek részvényei parin felül állnak. Egészen speciális helyet foglal el ebben a listában a Magyar Nemzeti Bank, amelynek 116 pengős részvényei 140 pengő körül vannak, a névérték 118-120 százalékán, tehát a Magyar Nemzeti Bankot több mint 41 millió pengőre értékelik 34.8 millió pengős alaptőkéje ellenére a tőzsdén.

A százalékszerűen legmagasabban álló részvény
viszont a Délcukor, melynek 150 dináros, tehát nem is 12 pengős részvényei 63-65 pengőjével cserélnek gazdát, ami a részvényindex szerint több mint 500 százalék. Így adódik aztán a vállalat több mint 15 millió pengős értékelése, ami aránytalannak látszik, hiszen a Magyar Cukoripart szintén kb. ennyire becsüli a tőzsde, bár részvénye csak 84 százalékon áll, a Georgia pedig a tőzsde becslése szerint 8 milliónál nem ér többet, holott a két utóbbi magyar cukorgyár jóval hatalmasabb vállalat, mint a Délcukor.

Igen előnyösen fekszik a Gschwindt-részvény is
384 százalékával, ami a 2.7 milliós alaptőkének 10.3 milliós tőzsdei értékelését jelenti. Ez nyilván nem egyértelmű a szeszvállalatok jó konjunktúrájával, hiszen a Krausz-Markovits részvényindexe csak 13, 1.4 milliós alaptőkéje pedig 482.000 pengő. Az Egyesült Izzó 58 milliós tőzsdei értékelése 274 százalékos részvényárfolyamnak felel meg. Természetes viszont, hogy a Magyar Általános Kőszénbánya 300 pengő körüli árfolyama mellett, ami nemrégen még jóval magasabb is volt, közel 74 milliót reprezentál ez a vállalat. A parin felül álló részvények sorát a Felten zárja be, itt azonban már csak 5 százalékot tesz ki a névérték fölött ez a felülértékelés.

A gazdasági dekonjunktúra által okozott részvény-árlemorzsolódásnak
szintén számtalan példáját állapíthatjuk meg az árfolyamban. Egyenesen megdöbbentő például, hogy a 20 pengős névértékű gróf Csáky-féle Ajex Acélgyár 1.8 pengővel cserél gazdát, tehát a névérték 9 százalékával, és ez annyit jelent, hogy 700.000 pengő alaptőkéjű vállalatot mindössze 63.000 pengőre értékel a tőzsde. Ugyanilyen visszásság 50 pengős névértékű Budapesti Gőz-részvény 9 pengős árfolyama is, ami annyit jelent, hogy a tőzsde alig 1 millió pengőre becsüli ezt a vállalatot, amelynek mérlegében pedig az adósok, értékpapírok, ingatlanok és készletek együttesen megközelítik a 25 milliót.

Megosztás:

A cikkhez még nem tartozik egyetlen hozzászólás sem!
Legyen Ön az első! Hozzászólás írásához kattintson ide!


Kapcsolódó cikkek
Cikk-ajánló
Csak egy góllal nyert a Ferencváros a Vienna ellen Csak egy góllal nyert a Ferencváros a Vienna ellen
Ferencváros – Vienna 2:1 (2:1) Vasárnap délután ragyogó...
Magyarok, - Csitt-csatt Magyarok, - Csitt-csatt
Novellák. Kimarkolom Móricz Zsigmond dús aratásából és pergetem...
Gide levele Gide levele
Mi sem jellemzőbb a francia irodalmi körök intellektuális...
Hanglemez Hanglemez
A szerzői érdekeltség és a hanglemezgyárak közötti vitával...
A Balaton-átúszó bajnokság A Balaton-átúszó bajnokság
Az augusztus 10-ről elhalasztott Balaton-átúszó bajnokságot vasárnap...
Tüntetések a horvát bán ellen Tüntetések a horvát bán ellen
Báró Rauch horvát bán körülbelül egy héttel ezelőtt, hogy ezzel is...
A pesti kártyásvilág két császárának  vagyonmentése pattantotta ki a másfélmilliós valutacsempészés ügyét A pesti kártyásvilág két császárának vagyonmentése pattantotta ki a...
Amióta a valutaügyészség működik, nem volt nagyobbarányú,...
Hajók pusztulása Hajók pusztulása
Április másodikán borzalmas szerencsétlenség történt az amerikai...
Leshelyen, a nézőtéren Leshelyen, a nézőtéren
Szomory Dezső szindarabja, a "Takáts Alice", engemet is bevitt a...
Adatbázis informácikó
Feltöltöttség:
46%
Összes publikáció:
26.214
Politika:
3.984
Gazdaság:
4.399
Kultúra:
3.776
Tudomány-t.:
3.429
Sport:
4.144
Bulvár:
4.659
Kincskereső:
436
Páholy:
53
Blog:
221
Összes kép
37.144
Cikkekhez kapcsolódó képek:
36.780
Privát huszadik század képek:
364
Regisztrált felhasználók:
3.984
Fórum témák:
109
Fórum hozzászólások:
650
Cikk hozzászólások:
98